TCL集團：IT模式加速週轉

IT模式加速週轉週轉金洽八里金華
彩電業務 IT 模式經營，提升週轉率。随著傳統LCD 庫存的清理、LED 電視占比将會逐漸提升，以及公司經營思路調整提高週轉率，今年多媒體業務将較2010 年下半年有所好轉。週轉金洽八里金華
移動電話升級換代迎來高增長
2011 年仍将是智能手機的快速增長期，處于上升通道中，我們預計今年TCL手機業務收入同比增長50%。
若智能手機行業均價降到60-70 美元，銷量增速将會更大。TCL 手機差異化定位規避了激烈競争。
面闆項目進展順利
基于對液晶面闆價格持續下跌、産能過剩以及新顯示技術普及可能的擔憂，我們對TCL 面闆項目未來的盈利預測持謹慎樂觀态度。但TCL 是第一家打通上下遊産業鏈的内資彩電企業，其未來發展值得市場長期關注。
盈利預測與估值，“中性”評級
公司2010-2012 年營業收入增速分別爲9%、24%、18%，歸屬母公司股東淨利潤分別增長-11%、21%、17%，EPS 分別爲0.10、0.12、0.14。
風險提示：
面闆項目未能按期達産；液晶面闆價格降幅過大。